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2013年7月份制造行業(yè)在淡季市場趨于穩(wěn)定

發(fā)布時間:2013-08-05 瀏覽:

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總體而言，7月份機械行業(yè)的景氣度仍在低位徘徊

，幾乎所有調(diào)研對象都反映目前沒有看到下游需求有向上的態(tài)勢

。機床企業(yè)反映訂單數(shù)較去年還是有所下滑，而進一步向下惡化的可能性不大;工程機械企業(yè)反映本月銷量基本符合預(yù)期

，同比在低基數(shù)情況下或有微弱改善。我們預(yù)計7月份全國挖掘機銷售在6000到6500臺左右

，實現(xiàn)個位數(shù)的同比增長

。　　淡季市場已經(jīng)趨于穩(wěn)定

　　渤海機械行業(yè)13個子行業(yè)中僅有“工程機械”和“重型機械”板塊在行業(yè)景氣下滑、企業(yè)經(jīng)營業(yè)績乏力

、缺乏事件性利好刺激及實質(zhì)性扶持政策等多重利空的打壓下

，分別以3.42%和1.49%的跌幅在行業(yè)內(nèi)排名墊底;而政策利好不斷、市場一致預(yù)期向好的“鐵路設(shè)備”

，以及兼具“人工替代”屬性

、中小市值個股占多的“輕工機械”板塊

，則分別以18.45%和17.80%的漲幅領(lǐng)漲行業(yè)

。

　　機床行業(yè)新訂單同比仍然有所下滑：部分企業(yè)反映訂單的下滑維持在20%上下，與10年和11年的高點相比

，下滑了50%左右

。幾乎所有企業(yè)都反饋，訂單量現(xiàn)在已經(jīng)基本上穩(wěn)定在了這個水平上

。

　　工程機械調(diào)研企業(yè)反映7月銷量符合預(yù)期：大部分企業(yè)反映淡季下市場已經(jīng)趨于穩(wěn)定

，與之前的預(yù)期基本一致。同比數(shù)據(jù)雖然可能會出現(xiàn)一些改善

，但廠商們并沒有太樂觀

，認為下半年的形勢并不會有太大好轉(zhuǎn)

。

模具材料網(wǎng)了解到

，錢荒的負面影響后續(xù)可能將逐漸體現(xiàn)：挖掘機方面，大體上能有10%以內(nèi)的微弱增長

，而下半年將在持平和小幅增長間波動

。有廠商開始預(yù)期采掘業(yè)的需求會開始有略微改善

。起重機廠商預(yù)計本月銷量將下滑10%，混凝土機械廠商預(yù)計本月銷量同比持平

。有企業(yè)提到，已經(jīng)感覺到各地銀行對于工程機械的貸款發(fā)放滯后

，而某家與工程機械行業(yè)合作最多的銀行可能將再不增加對工程機械的授信。在各企業(yè)自己的融資公司占比較小的情況下

，可能將對銷售有影響

。　　下半年機械行業(yè)投資策略

　　轉(zhuǎn)型是目前政府和市場最熱的詞匯

，在機械板塊它集中體現(xiàn)為能源變革、效率提升和新興產(chǎn)業(yè)

。企業(yè)在政策引導(dǎo)之下

，紛紛尋求轉(zhuǎn)型之下自身的發(fā)展之道，這是機械上市公司投資的盛宴

，也同樣是投資的陣痛。在宏觀沒有有效改善之前

，能源變革

、效率提升、民生裝備和新興產(chǎn)業(yè)仍值得關(guān)注

，同時從下而上選擇估值便宜、戰(zhàn)略調(diào)整進入新興產(chǎn)業(yè)的上市公司

。對以工程機械為主的周期品而言

，需要密切關(guān)注房地產(chǎn)新開工預(yù)期的變化趨勢，這決定拐點

。

　　工程機械：銷量不溫不火，等待房地產(chǎn)新開工預(yù)期回升

。6月份挖掘機銷量為8328臺

，從季節(jié)性特征來看，環(huán)比下滑的幅度(-28%)略高于2006-2010年平均季節(jié)性特征(-24%)

。宏觀數(shù)據(jù)來看

，基建投資維持高位，房地產(chǎn)銷售走弱

、新開工走強

。我們的觀點：底部區(qū)間

，等待房地產(chǎn)新開工預(yù)期回升

。

　　工程機械銷量的先導(dǎo)指標(biāo)基建投資保持高位;同時工程機械投資邏輯的沙漏已經(jīng)從基建轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)

。如果房地產(chǎn)銷售持續(xù)回升、房地產(chǎn)政策預(yù)期逐漸穩(wěn)定

，在庫存逐漸降低的情況下

，房地產(chǎn)新開工。預(yù)期將逐漸回升而不是再次大幅回落

。房地產(chǎn)銷售和新開工預(yù)期的從負轉(zhuǎn)正

，將帶動工程機械股價企穩(wěn)回升。

　　軌道交通：下半年鐵路投資加速符合預(yù)期

，未來鐵路發(fā)展何去何從值得思考。鐵道部改制使得今年到目前為止

，鐵路投資一直在低位徘徊

，也壓制了整個板塊個股的表現(xiàn)。雖然如此

，但是各方均明確表示了年初制定的鐵路固定資產(chǎn)投資全年6500億元(其中基本建設(shè)5200億元)肯定會完成

，這也就是說

，在上半年固定資產(chǎn)投資額僅占30%左右水平的情況下

，下半年提速也是必然的情況

，屬于預(yù)期范圍之內(nèi)

。因而從股價來看，也會有預(yù)期修復(fù)的一波反彈的機會

，從劉志軍落馬之后，之前鐵路大干快上的模式得到終止;同時

，鐵路總公司以企業(yè)的形式存在之后

，行業(yè)發(fā)展也將不會再像以前由政府主導(dǎo)的模式，而進入更加市場化的階段

，投資建設(shè)與否更多的與資金成本和投資收益有關(guān)。

　　從各行業(yè)總的成交量和成交金額來看

，機械設(shè)備行業(yè)都穩(wěn)居第一位。年內(nèi)，機械設(shè)備行業(yè)345只成份股中有超四成登陸大宗交易平臺

，累計成交量為13.19億股

，累計成交額為139.53億元。

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